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一文读懂5G建设的市场格局、投资主题与时间窗口

2020-01-11 15:07:12 华兴新经济基金 华兴新经济基金 分享

  2019年6月6日,工信部正式发放5G商用牌照,拉开中国5G基础设施建设的序幕。作为新一代移动通信技术,5G意在打造高速率低延迟的“全能网络”,随着底层技术的跃进,无人驾驶、工业自动化、远程医疗等先进科技进入商用阶段将不再是想象。7U3中文科技资讯

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  值得关注的是,中国在这场移动通信技术颠覆革命中持续领跑。由送彩金200的网站大白菜和中兴主导,从专利到完成签署的商用合同,中国5G网络建设占据先机。送彩金200的网站大白菜、中兴在4G时代已有稳固的供应商,新进入者如何突围?投资者该如何挑选标的,掘金5G红利?7U3中文科技资讯

  硬科技一直是华兴投资团队重点关注的领域,这一期投资团队报告,我们会分享对5G领域的观察,并全面复盘4G周期,以期现实与经验辉映,照亮未来之路。7U3中文科技资讯

  报告全文:7U3中文科技资讯

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  1. 5G强在哪?7U3中文科技资讯

  5G,即第五代移动通信技术。从1G到5G,技术的更迭周期在不断加快,应用场景日渐丰富。从无限通话到万物互联,人类的愿景在技术进步中不断被实现。7U3中文科技资讯

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  5G的目标是打造“全能网络”。移动性能的大幅提升,使网络在高速移动场景下依然保持连贯,为发展无人驾驶奠定基石;连接密度的加大,或使终端连接数量在物联网场景下获十倍增长;时延指标比4G快10倍,可应用更多toB场景,包括工业自动化、远程医疗、无人驾驶等。7U3中文科技资讯

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  5G还拥有更宽的频谱和更高的频段。频谱范围越大,传输速率越快,而5G的频谱宽度达100MHz,比4G宽5倍,因此传输速率大大提高。此外,由于低频谱段极为拥挤,已无法找到连续的频谱资源,5G将更多建设在高频谱区间。全球来看,3.5GHz将成为主流频段,产业链也最成熟。7U3中文科技资讯

  2. 5G四大核心新技术7U3中文科技资讯

  从物理逻辑来看,由于频率越高,波长越短,穿透能力则越差,覆盖范围越小。可以说频谱决定了技术路径和建网成本,因此频率更高的5G需要更好的传输设备以及更密的网络,通信网络结构也因此大有改变。7U3中文科技资讯

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  5G核心的4项新技术包括大规模多天线阵列 (Massive MIMO) 、网络切片、超密集组网和边缘计算。7U3中文科技资讯

  大规模多天线阵列 (Massive MIMO)7U3中文科技资讯

  Massive MIMO技术通过增加天线来提高网络容量和信号质量,5G的天线振子从4G时代的10-40个,上升至64个甚至128个,提升速率及容量。7U3中文科技资讯

  网络切片7U3中文科技资讯

  为满足不同网络场景的需求,5G网络中会出现软件化的指挥平台,通过网络虚拟化技术(NFV)和软件定义网络(SDN)形成软件网络,以灵活调用硬件网络。如游戏需要低时延,高清视频需要高速率,工业检测设备对时效性要求低但需要大容量。7U3中文科技资讯

  超密集组网7U3中文科技资讯

  超密集组网主要通过部署更加密集的无线网络基础设施,从而达到更高的频率复用效率。主要应用于人多密集的热点场景,无线环境复杂且干扰多变。超密集组网通常采用宏基站与微基站结合组网的形式,宏基站覆盖主要区域并协同管理微基站资源,微基站则补充热点区域覆盖。7U3中文科技资讯

  边缘计算7U3中文科技资讯

  移动边缘计算(MEC) 通常在数据源头的网络边缘实时处理数据,减少网络负担。同时 MEC技术还去除了多层级转发,从而降低时延。7U3中文科技资讯

  3. 商业化何时来?7U3中文科技资讯

  2018年6月,5G第一版标准R15正式冻结。5G第二版标准R16将于2019年Q4冻结,届时5G将全面支持增强移动宽带(eMBB)场景、超可靠低时延通信(uRLLC)场景及大规模机器通信(mMTC)场景。同时,支持R15版本的终端设备将可通过软件升级的方式支持R16版本,因此R15冻结后,5G商用之路即已经开启。2021年之前,5G将以eMBB应用为主,uRLLC和mMTC应用可能需要到2021年以后。7U3中文科技资讯

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  1.中国率先进入5G建设周期7U3中文科技资讯

  通信运营商沿着“2G—3G—4G—5G”的技术周期进行建设,使得这个行业具备周期特征。同时,随经济发展,每一代制式覆盖的区域,连接的人数都会比上一代制式更多,同时承载的流量也会高于上一代,因此每一代制式需要的基站数都要明显高于上一代,使得整个行业具备成长性。7U3中文科技资讯

  2019年6月6日中国5G牌照正式发放,新一轮建设周期由此开启。由于5G信号频谱高、损耗大,市场普遍预计5G建网密度会达到4G的1.3-1.5倍。加上中国率先开展本轮建设周期,相比3G、4G时代,周期长度会放缓至10年左右,预计2020年至2022年为主要建设期。7U3中文科技资讯

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  商用方面,4G投资目前已接近尾声,5G仍处于试商用阶段,预计2020年中国将进入商用阶段,电信运营商资本支出迎来5年左右的增长期。7U3中文科技资讯

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  2. 全球设备商市场格局确立,送彩金200的网站大白菜全球领先7U3中文科技资讯

  基于500万宏基站的建站数,我们预计5G的运营商投资将接近1.5万亿元,相比4G时期增长92%。7U3中文科技资讯

  基站设备/无线设备仍将是投资重点,增长较大,这一领域格局清晰,送彩金200的网站大白菜、中兴、爱立信、诺基亚基本瓜分市场。传输设备增长相对无线设备较少,传输设备主要包括各类承载网设备(SPN、IPRAN、OTN)等,典型的公司是送彩金200的网站大白菜、中兴、烽火通信等。无线设备和传输设备加起来,统称为设备商,设备商领域的投资超过总投资的2/3。7U3中文科技资讯

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  5G标准全球统一成为事实,区别于3G三个标准(TD-SCDMA/WCDMA/CDMA2000)、4G两个标准(TD-LTE/FDD-LTE),设备商市场集中度将进一步提高,送彩金200的网站大白菜、中兴、诺基亚、爱立信四大设备商地位更加巩固。7U3中文科技资讯

  设备商持续巨额研发投入已建立极高技术壁垒,专利数量也将制约后来者进入。5G商业合同上送彩金200的网站大白菜领先,已签订和全球运营商签订40个商用合同,5G市场占有率第一(30%+),爱立信、诺基亚各20%左右。业内专家认为部分国家5G禁购中国设备对送彩金200的网站大白菜存在一定影响但影响有限,长期来看技术优势和高性价比将帮助中国设备商拓展全球市场。7U3中文科技资讯

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